【摘要】我國(guó)外商投資企業(yè)存在“四多”特點(diǎn)，是跨國(guó)公司垂直一體化投資方式的典型表現(xiàn)，因此垂直一體化直接投資轉(zhuǎn)讓定價(jià)問(wèn)題是我國(guó)外商投資企業(yè)轉(zhuǎn)讓定價(jià)問(wèn)題的關(guān)鍵。垂直一體化關(guān)聯(lián)企業(yè)比垂直分離的獨(dú)立企業(yè)擁有更多的無(wú)形資產(chǎn)和剩余利潤(rùn)，在不存在公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，不能用垂直分離的獨(dú)立交易作為垂直一體化關(guān)聯(lián)交易的可比標(biāo)準(zhǔn)，在轉(zhuǎn)讓定價(jià)的調(diào)整方法上應(yīng)采用利潤(rùn)分割法處理。

【關(guān)鍵詞】垂直一體化直接投資；垂直分離外包；無(wú)形資產(chǎn)；利潤(rùn)分割法

【中圖分類號(hào)】F810.422      【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

【文章編號(hào)】1006-3056（2006）07- 

生產(chǎn)全球化使得越來(lái)越多的跨國(guó)公司通過(guò)垂直一體化直接投資生產(chǎn)制造的子公司或是通過(guò)垂直分離外包，將同一生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的不同階段分散于不同的國(guó)家。

一、跨國(guó)公司的垂直分工

垂直一體化直接投資（以下簡(jiǎn)稱“垂直一體化”）和垂直分離外包是跨國(guó)公司兩種不同的垂直分工結(jié)構(gòu)。前者是指企業(yè)所投資的行業(yè)能為其經(jīng)營(yíng)提供投入，企業(yè)對(duì)生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)擁有所有權(quán)，長(zhǎng)沙公司注銷，相互為關(guān)聯(lián)企業(yè)。后者指原企業(yè)仍然從事產(chǎn)品研發(fā)和設(shè)計(jì)，仍然承擔(dān)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)和營(yíng)銷，但將產(chǎn)品的加工制造工作分離出去，由專門(mén)的制造企業(yè)來(lái)承擔(dān)，企業(yè)對(duì)生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)沒(méi)有所有權(quán)，相互為獨(dú)立的企業(yè)。如果將企業(yè)這兩種垂直分工結(jié)構(gòu)和地點(diǎn)按國(guó)內(nèi)、外劃分結(jié)合起來(lái)，會(huì)出現(xiàn)四種不同的垂直分工模式（如表1）。跨國(guó)公司究竟選擇哪種分工模式進(jìn)行全球化生產(chǎn)，要看該模式是否有利于增長(zhǎng)企業(yè)利潤(rùn)。如果選擇沒(méi)有所有權(quán)控制的國(guó)外生產(chǎn)，就是垂直分離國(guó)內(nèi)生產(chǎn)轉(zhuǎn)向國(guó)外外包（表1中第4種情況）；如果跨國(guó)公司選擇擁有所有權(quán)的國(guó)外生產(chǎn)，就是垂直一體化從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)轉(zhuǎn)向海外直接投資設(shè)立生產(chǎn)型子公司（表1中第2種情況）。

表1

垂直分工模式

生產(chǎn)地點(diǎn)

 

垂直一體化

（有所有權(quán)）

 

垂直分離

（沒(méi)有所有權(quán)）

 

母國(guó)生產(chǎn)（國(guó)內(nèi)）

 

母國(guó)子公司生產(chǎn)（1）

 

國(guó)內(nèi)第三方外包（2）

 

東道國(guó)生產(chǎn)（國(guó)外）

 

東道國(guó)子公司生產(chǎn)（3）

 

國(guó)外第三方外包（4）

 

二、垂直一體化轉(zhuǎn)讓定價(jià)問(wèn)題是我國(guó)外商投資企業(yè)轉(zhuǎn)讓定價(jià)問(wèn)題的關(guān)鍵

我國(guó)外商投資存在“四多”：制造業(yè)企業(yè)多、加工業(yè)企業(yè)多、企業(yè)關(guān)聯(lián)交易多、避稅地投資多。截至2004年底，制造領(lǐng)域外商投資企業(yè)個(gè)數(shù)、合同金額占累計(jì)吸引外資比重分別為72.57%和64.76%，可見(jiàn)制造業(yè)是我國(guó)外商投資的主要領(lǐng)域，大量跨國(guó)公司將生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)通過(guò)垂直一體化直接投資轉(zhuǎn)移到我國(guó)。2004年，我國(guó)加工貿(mào)易出口占全部外資企業(yè)出口的78.7%，加工貿(mào)易大部分是公司內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易。另外，我國(guó)大陸60%以上的外商投資來(lái)自香港、臺(tái)灣、薩摩亞、英屬維爾京群島、開(kāi)曼群島等和我國(guó)沒(méi)有簽訂稅收協(xié)定或協(xié)定（安排）中沒(méi)有關(guān)聯(lián)企業(yè)條款的國(guó)家（地區(qū)），它們大多實(shí)行無(wú)稅或低稅政策，有的是著名避稅地。來(lái)自這些地區(qū)的投資95%以上都是設(shè)立中小型勞動(dòng)密集的加工組裝生產(chǎn)基地。與發(fā)達(dá)國(guó)家關(guān)聯(lián)交易通常存在于大型跨國(guó)公司不同的是，這些中小型加工組裝基地也與設(shè)在香港、臺(tái)灣等地區(qū)的母公司之間廣泛使用內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤(rùn)。概括地說(shuō)，我國(guó)外商投資企業(yè)大多屬“兩頭在外”的生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)，是典型的制造業(yè)生產(chǎn)加工基地，是垂直一體化的主要表現(xiàn)形式。對(duì)制造業(yè)生產(chǎn)加工基地關(guān)聯(lián)企業(yè)轉(zhuǎn)讓定價(jià)進(jìn)行嚴(yán)格管理，解決垂直一體化轉(zhuǎn)讓定價(jià)問(wèn)題，對(duì)于盡快轉(zhuǎn)變我國(guó)外商投資企業(yè)通過(guò)轉(zhuǎn)讓定價(jià)轉(zhuǎn)移利潤(rùn)造成的大面積虧損，推動(dòng)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級(jí)將產(chǎn)生積極影響。

目前，我們?cè)谔幚泶怪币惑w化轉(zhuǎn)讓定價(jià)問(wèn)題時(shí)主要是以垂直分離的獨(dú)立交易作為關(guān)聯(lián)交易的可比標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，但實(shí)際上通過(guò)下文分析可以看到：垂直一體化關(guān)聯(lián)交易與垂直分離獨(dú)立交易有本質(zhì)上的不同，以垂直分離的獨(dú)立交易為標(biāo)準(zhǔn)并不能找到垂直一體化關(guān)聯(lián)交易的“公平”的“獨(dú)立成交價(jià)格”。 

三、垂直一體化關(guān)聯(lián)企業(yè)比垂直分離的獨(dú)立企業(yè)擁有更多的無(wú)形資產(chǎn)和剩余利潤(rùn)

傳統(tǒng)的無(wú)形資產(chǎn)包括發(fā)明、創(chuàng)造、專利、專有技術(shù)等，但這些只是公司無(wú)形資產(chǎn)的一個(gè)組成部分。巴魯·列弗（Baruch Lev，2001）則把無(wú)形資產(chǎn)分為三種類型：發(fā)明創(chuàng)造、企業(yè)的組織資本和人力資本。其中，組織資本是指公司通過(guò)將廠房、設(shè)備、新思想和組織結(jié)構(gòu)結(jié)合起來(lái)，比如把擁有知識(shí)資產(chǎn)的公司經(jīng)營(yíng)分散化，創(chuàng)造出有生產(chǎn)能效的資本。人力資本一般是由獨(dú)特的人事和薪酬政策創(chuàng)造的，如對(duì)員工的培訓(xùn)、激勵(lì)性的薪酬制度等，特殊的人事組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)會(huì)通過(guò)提高員工的勞動(dòng)生產(chǎn)率來(lái)增強(qiáng)企業(yè)人力資本的價(jià)值。關(guān)于無(wú)形資產(chǎn)的最新理論，擴(kuò)展了大多數(shù)人對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的了解。筆者認(rèn)為，這一新認(rèn)識(shí)對(duì)于解釋跨國(guó)公司剩余利潤(rùn)的形成產(chǎn)生了深刻的影響。