財政部、稅務總局、發改委和商務部聯合發布《關于境外投資者以分配利潤直接投資暫不征收預提所得稅政策問題的通知》（財稅[2017]88號），旨在吸引外資擴大在華投資，為境外投資者獻上了“新年禮物”。我們以如下15個小問題作為起點，對通知進行初步解讀。

　　1通知是空降的新年禮物嗎？

　　不算是。早在今年8月，國務院常務會議上審議通過了《國務院關于促進外資增長若干措施的通知》，旨在全面提升我國外商投資環境，促進外資增長，提高利用外資質量。在其中的財稅支持政策方面已明確指出：“對境外投資者從中國境內居民企業分配的利潤直接投資于鼓勵類投資項目，凡符合規定條件的，實行遞延納稅政策，暫不征收預提所得稅”。財稅[2017]88號正是對這一政策的落地和細化。

　　2通知是免稅還是遞延納稅？

　　遞延。財稅[2017]88號第七條明確，當境外投資者實際收回投資時，需申報補繳遞延的稅款。以股權轉讓為例，境外投資者在退出時需就股轉溢價繳納預提所得稅，并補繳分紅再投資的遞延稅款。補繳是否還以分紅企業作為扣繳義務人，實操層面如何操作？還需進一步明確。

　　3境外投資者專指境外公司？個人、合伙、信托等其他形式的投資主體是否適用？

　　恐怕難以適用。財稅[2017]88號第九條規定，“境外投資者”指企業所得稅法第三條第三款規定的非居民企業。在目前的法規框架內，境外個人、合伙、信托等其他投資主體恐怕難以適用遞延納稅的優惠規定?？紤]到境外公司法律形式和稅收處理的多種形態，對于以公司為法律形式而“穿透”至股東征稅的實體（例如美國的S型公司），以及以合伙為法律形式而需在合伙層面繳納所得稅的實體，是否適用通知呢？還待后續規則的進一步明確。

　　4被投資企業僅限于中國境內居民企業？合伙是否適用？

　　恐怕難以適用。比如境外投資者通過境內合伙企業投資境內公司，長沙代理記賬，境內公司向境內合伙企業分紅，進而向境外投資者分紅，是否可以適用通知？從嚴格的法律意義上，境外投資者獲取的是境內合伙企業的合伙份額分配，似乎無法適用；但考慮到我國合伙企業在稅收上被“穿透”，考慮到交易延續性，以及財稅[2017]88號全面鼓勵外商再投資的宗旨，是否可以推定適用？同樣有待后續規則的進一步明確。

　　5稅收優惠范圍僅限于被投資企業利潤分配嗎？

　　是的。財稅[2017]88號第二條第二款、第三款從正面論述了享受優惠的再投資資金來源限于被投資企業的利潤分配。第七條從反面說明股權轉讓、回購、清算等方式實際收回投資，需申報補繳遞延的稅款。

　　從政策制定意圖上，通知旨在“保存量并引增量“。因此凡涉及減少存量投資的交易行為，將無法適用優惠規定。適用同樣“保存量“的邏輯，對于從非關聯方收購中國公司股權可以適用優惠規定，而從關聯方收購將無法適用。

　　6未分配利潤僅限于2017年及以后產生的未分配利潤嗎？

　　不是。在同時出臺的稅政司答記者問第二個問題中明確回復，包括以前年度留存但尚未分配的收益。

　　7外國股東從A公司取得的分紅，再投資B公司，可以適用嗎？

　　可以，不限于對本公司的再投資。我們理解，財稅[2017]88號旨在鼓勵的是對華投資的全面增加，而非限于對利潤分配企業投資的增加。

　　8那么什么叫“直接投資“，有哪些方式？

　　從投資方式方面，可以通過增資、股權轉讓（僅限第三方交易）、新設三種方式進行權益性再投資。為與新投資方式相匹配，也包括總局規定的“其他方式“作為兜底條款。

　　另外，除符合條件的戰略投資外，對上市公司的投資被排除在優惠政策外。這也與當前外商投資中國上市公司的總體政策保持一致。

　　9資金直接劃轉如何理解，如果因商業原因需要資金在第三方賬戶中轉呢？

　　從資金劃轉方面，財稅[2017]88號嚴格限制資金或實物等非現金支付的流轉，即需要從利潤分配企業的賬戶直接轉入被投資企業的賬戶，不能經過第三方賬戶的周轉。

　　雖然從監管上，可以理解這一嚴格的資金劃轉規定，但結合商業慣例似乎又有很多難以操作的地方，例如在并購交易中很常見的將現金先存入共管賬戶，再支付對價。若共管賬戶并未開具在被投資企業名下，是否可能無法適用通知的優惠政策？還待后續進一步明確。

　　10鼓勵類項目如何界定？